原料反彈協(xié)同訂單量增加，玉米淀粉價(jià)格穩(wěn)中探漲

華北受天氣影響上量周期拉長，未凸顯上量高峰，雖在霉變糧源量壓下深加工持續(xù)壓價(jià)收購，但伴隨天氣轉(zhuǎn)晴天后農(nóng)戶惜售心態(tài)升溫，市場(chǎng)流通縮減，企業(yè)陸續(xù)從“壓價(jià)”收購轉(zhuǎn)向提價(jià)“搶糧”；東北地區(qū)雖未達(dá)到集中收割上量，但伴隨氣溫降低、期貨走高、政策收儲(chǔ)等利好信號(hào)釋放，玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格均呈現(xiàn)止跌反彈走勢(shì)。整體來看玉米淀粉在成本底部支撐、下游積極詢價(jià)、市場(chǎng)訂單轉(zhuǎn)好、山東等地產(chǎn)品貨源緊張、東北外運(yùn)運(yùn)費(fèi)上漲等利多因素提振下，玉米淀粉市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中探漲，低價(jià)訂單明顯收緊抬高。

供應(yīng)端：受制于原料市場(chǎng)供應(yīng)推動(dòng)深加工企業(yè)開機(jī)有所分化，東北地區(qū)潮糧供應(yīng)相對(duì)寬松，企業(yè)開機(jī)積極性有所提升；陜西、甘肅、河南等地因玉米收糧費(fèi)勁難以維持生產(chǎn)，部分企業(yè)停機(jī)/減量。

需求端：葡萄糖當(dāng)下內(nèi)需表現(xiàn)疲軟無力，下游消費(fèi)跟進(jìn)緩慢，渠道間現(xiàn)貨流通不暢，供需雙弱背景下，葡萄糖企業(yè)抗價(jià)力量有限；果葡糖漿市場(chǎng)迎來淡季，飲品行業(yè)需求量逐步遞減，中小廠拿貨情緒放緩，市場(chǎng)行情走勢(shì)欠佳；造紙行業(yè)頭部企業(yè)出貨速度加快，去庫存進(jìn)程良好，二級(jí)廠拿貨積極性較前期提升，且成本傳導(dǎo)效應(yīng)支撐下，市場(chǎng)漲價(jià)動(dòng)力仍存；整體來看淀粉民用市場(chǎng)需求旺季，食品行業(yè)在粉絲粉條等開機(jī)帶動(dòng)下需求提升，同時(shí)部分淀粉糖企業(yè)計(jì)劃提前備貨有采購增量預(yù)期，經(jīng)銷商詢盤問價(jià)明顯增加，均對(duì)淀粉市場(chǎng)形成支撐。

后市預(yù)測(cè)：

原料端：山東華北伴隨天氣轉(zhuǎn)好，農(nóng)戶具備晾曬條件霉變糧稀釋，市場(chǎng)恐慌情緒減弱，持糧主體建庫積極性增加，玉米市場(chǎng)流通量或?qū)⒖s減；東北地區(qū)尚未到集中售糧時(shí)期，量壓下潮糧價(jià)格預(yù)期偏弱，但與此同時(shí)儲(chǔ)備庫開收政策托底、鐵路運(yùn)費(fèi)下降支持玉米外流、區(qū)域性需求錯(cuò)配形成利潤貿(mào)易商出售等因素或?qū)⒁鹌髽I(yè)提價(jià)鎖糧情緒。整體來看進(jìn)口玉米量下降、內(nèi)貿(mào)玉米需求增加、華北等地玉米質(zhì)量及產(chǎn)量擔(dān)憂預(yù)期凸顯缺口，且渠道庫存普遍偏低，貿(mào)易商建庫積極性較高，預(yù)期玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格短期震蕩運(yùn)行，遠(yuǎn)期價(jià)格偏強(qiáng)。需關(guān)注農(nóng)戶售糧情緒、貿(mào)易商建庫及政策收儲(chǔ)動(dòng)向引導(dǎo)。

供需端：玉米供應(yīng)量逐漸增多，成本下降給企業(yè)帶來盈利收益，深加工企業(yè)開機(jī)負(fù)荷預(yù)期偏強(qiáng)運(yùn)行，同時(shí)下游貿(mào)易主體采購意愿有所增加，階段性需求釋放下形成利好支撐。

綜合來看，成本端所帶來紅利支撐有限，廠家預(yù)售訂單較比往年同比明顯下降，市場(chǎng)各方消費(fèi)主體謹(jǐn)慎備貨，極易造成此次上漲的根基不牢，并對(duì)后續(xù)價(jià)格續(xù)漲動(dòng)能堪憂。

來源于百川盈孚

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